分析师对印度5万亿美元股市的买入呼声正日渐微弱。

据媒体汇编的数据，截至本周二（9月24日），印度NSE Nifty 200指数中被给予“买入”评级的股票总数为61只，为至少10年来的最低水平，而2023财年有114只。

作为全球估值最昂贵股市之一，印度上市企业的盈利前景开始变得黯淡，这让分析师对推动印度股市持续数年上涨的部分股票是否会进一步上涨持怀疑态度。

股票太贵了

近年来印度股市连续屡创新高，全球投资者都押注于该国经济的快速扩张。在上周美联储宣布大幅降息后，全球市场的风险情绪推动Nifty指数在周二创下历史新高。

股市屡创新高的背后，Nifty 200指数估值（市盈率）达到其12个月预期收益的24倍，相较于过去10年19倍的平均值大幅增加。

但是，可推动市盈率发生变化的企业利润，增速却开始放缓。Kotak Institutional Equities预计，在截至2025年3月的当前财年，印度基准的Nifty 50公司的净利增长8.4%，而去年为20%。

印度金融服务公司DSP Mutual Fund策略师Sahil Kapoor对此指出，“许多股票现在已经贵得离谱。”他称，由于销售增长疲弱，且利润率已经达到峰值，分析师正将一些盈利预估推迟。

目前，市场观察人士正在就近期的回报率能否持续下去展开争论，不过一种投资转变似乎在悄悄进行：一些投资者正转向估值合理的大盘股，而另一些投资者则将资金转向金融等板块，这些板块一直落后于大盘。

更多分析师开始修改印度企业的评级。数据显示，Nifty 200指数中超过三分之二的股票目前显示“持有”评级，例如，本季度，LIC Housing Finance Ltd.、Sun TV Network Ltd.和Dr. Lal PathLabs Ltd.等多只股票被多次下调评级，分析师对它们的平均评级降至“持有”。而在10年前，“持有”和“买入”的比例几乎相等。这一转变反映出一种更为谨慎的立场。

尽管外界对估值过高感到担忧，但印度仍是全球的一个亮点。因为在196只被评估的股票中，只有5只股票的评级为“卖出”，与2015年相比变化不大。

DSP Mutual Fund策略师Kapoor认为，“印度是一个成长型市场，分析师会尽量给出买入或持有的评级，而不是卖出。”