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在欧洲通胀降温、经济增长疲弱的背景下，欧洲央行今年以来已经进行了三次降息。同时，市场已经普遍预计，在未来几个月，欧洲央行还将继续大幅降息，以提振疲弱的经济。

但当地时间周一，欧洲央行副行长德金多斯（Luis de Guindos）却释放出了不同于市场预期的信号。

欧洲通胀前景可能仍存风险？

金多斯表示，尽管欧洲央行在抑制通胀方面取得了重大进展，但目前还不能宣布胜利。

他表示：“最新的信息显示，反通胀进程目前正步入正轨。然而，前景仍存在巨大风险。”

金多斯担心，地缘政治冲突可能会再次推高能源和货运成本，刺激通胀再次升温。同时，极端天气和工资增长缓慢等因素，都有可能使欧洲的物价压力在更长时间内保持高位。

然而同时，他也提到，欧洲央行此前的高利率环境可能会比预期更严重地抑制欧洲需求和通胀，而全球经济增长放缓的背景下，欧洲经济的下行风险也在增加。

欧洲央行内部仍存分歧

今年10月中旬，欧洲央行已经进行了年内的第三次降息。随后，欧洲央行的不少官员都出面表达了对未来利率走势和通胀前景的态度。

从欧洲央行其他官员最近的言论中，我们可以发现，欧洲央行内部不仅在进一步行动的速度和程度上存在分歧，而且在如何传达欧洲央行的意图、通胀前景风险和量化紧缩方面也存在分歧。

尽管目前投资者和市场普遍押注，在欧洲通胀回落速度快于预期、经济依旧停滞不前的情况下，一系列快速降息将会到来。

然而，金多斯却表示，欧洲央行仍预计，随着消费和投资反弹以及出口上升，欧洲的经济增长势头将会加快——这意味着欧洲央行可能并不需要那么急迫地降息。

不过从金多斯的表述来看，他本人似乎立场也很纠结。因为他同时还补充称：“信心下降可能会阻碍消费和投资以预期的速度复苏，地缘政治风险会扰乱能源供应和全球贸易，继续对世界经济构成威胁。”

金多斯重申了欧洲央行的官方政策指引，表示将根据即将到来的数据和预测，来对每次会议的利率决议内容做出决定。

凯投宏观（Capital Economics）本周一修正了对欧洲央行的预测，预计欧洲央行将在12月和1月连续降息50个基点，并在2025年年中之前将存款利率从目前的3.25%大幅降至1.5%。

他们预测，欧洲2025年和2026年的平均通胀率为1.5%，远低于欧洲央行2%的目标。