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上周五，高通被爆料可能将收购英特尔，从而建立起一个芯片业的庞然大物。这推动英特尔股价在本周一上涨超过3%，不少投资者都认为这笔交易算得上一个利好。

然而，分析师们在仔细研究后，纷纷表达了对这一收购的悲观看法。知名电子业分析师郭明錤表示，若并购案真的发生，对高通可能是一场灾难。

郭明錤指出，高通并购英特尔仅仅对其人工智能电脑芯片业务有所帮助，而鉴于目前状况，即使高通不收购英特尔，其在个人电脑领域的成长也不过是早晚的事情。除此之外，并购将对高通造成极大的财务压力，并直接反映在高通的获利能力上。

这一观点也得到了同行的肯定。TECHnalysis Research创始人Bob O'Donnell认为，高通与英特尔这条传闻十分有趣，从纯产品的角度来看，并购确有其价值，因为两家公司拥有多条互补的产品线。

但他强调，实际发生并购的可能性极低，且高通不太可能全盘接收英特尔，更有可能剥离掉英特尔持续亏损的芯片代工业务。但目前来看，这种剥离也不太好操作。

这些担忧之外，分析师们还指出，高通对英特尔的收购极大可能引发反垄断调查，这会是芯片行业有史以来最大的交易，也将创造出一个在智能手机、个人电脑和服务器市场拥有巨大份额的巨头。

自救变成自缢？

知情人士指出，高通截至6月23日拥有约77.7亿美元的现金和现金等价物，因此若要收购英特尔，其可能主要通过股票融资等方式，而这将极大稀释高通投资者的股权。

而收购英特尔这一老牌巨头可能对高通造成财务困境，使其净利润率从现在的20%直线下降，甚至可能表现为亏损。因此，不少分析师都希望高通三思而后行。

除此之外，高通从未运营过芯片工厂，而是在台积电等合作伙伴处代工生产，并从Arm之类的芯片设计公司获得支持。这意味着高通并不具备推动英特尔代工业务发展所需的经验和决窍。

伯恩斯坦分析师Stacy Rasgon指出，英特尔的芯片工厂，尤其是其在美国的几家工厂，在政治上有着极为关键的意义，因此不太可能被放弃。但高通又没有拯救这些工厂的能力，因此他不认为高通会是英特尔更好的管理者。

还有分析师则揣度道，英特尔应该也更愿意进行外部融资，而不是出售，比如其最近宣布将把代工业务独立化。此外，还有报道称，阿波罗全球管理公司向英特尔提供了50亿美元的投资建议。

总之，目前华尔街并不看好高通和英特尔的这笔交易，对英特尔来说，高通并非良人；而对高通来说，英特尔很可能在最后变成鸡肋。