尽管美联储上周以50基点的“激进降幅”开起了宽松周期，市场普遍认为，这为美国股市进一步反弹“搭建好了舞台”。但美国知名投行Stifel首席股票策略师Barry Bannister似乎并不这么认为。

他最新警告称，投资者应该为美国股市在年底前迅速大幅回调做好准备。他认为，标准普尔500指数第四季度可能下跌14%。

“我们的工具告诉我们，标准普尔500指数将在今年年底前回调至5,000点的低点，”他在最新报告中写道。

风险环绕

在最新报告中，Bannister表示，有许多因素让他感到担忧，其中包括投资者正在表现出泡沫和狂热时期出现的那种行为。

“就像那些失控的国家变得几乎无法投资一样，陷入投机狂热的投资者也变得几乎无法分析。”他写道。

首先，Bannister对目前的股市估值感到担忧。根据标准普尔500指数约24倍的市盈率计算，目前的股市估值正接近“近三代的高点”。

此外，大型成长型股票相对于价值型股票的表现正接近2000年2月和2020年8月的峰值，这两次峰值都是熊市即将来临的警告。

在劳动力方面，尽管Bannister承认，移民增加带来的劳动力供应增加支持了经济增长，美国GDP增速高于疫情前的趋势水平，但总体劳动力需求一直在下降。

他写道，“劳动力需求下降现在是经济衰退风险的象征。”Bannister强调，6个月非农就业扩散指数（non-farm payroll 6-month diffusion index）刚刚越过“引发衰退的水平”。该指数指数有助于衡量所有经济行业就业增长或减少的广度。

谈到11月的大选，Bannister表示，随着两党在选举中做出的承诺都有所退让，加上现实情况表明，在一个可能出现分歧的政府中，很难通过重要立法。因此，现在美股市场中存在的这种典型的“选前动力”可能会在年底前消退。

“大选对经济的推动作用可能在年底减弱，导致股市会在2024年第四季度下跌，”他写道。

最后，Bannister还说，许多投资者没有意识到科技股泡沫的风险，类似于近25年前互联网热潮期间发生的情况。

实际上也不只是对美股感到担忧。美银策略师Michael Hartnett日前也表示，这（美联储降息）听起来对投资者来说是个好消息，但随着美联储新一轮宽松周期的到来，部分市场出现泡沫的风险再次出现。

他还补充说，“对于风险资产来说，没有比这更好的组合了，因此投资者将被迫追逐反弹”。他表示，鉴于泡沫风险正在卷土重来，他建议在债券和黄金下跌时买入。