9月23日，人民币对美元中间价报7.0531，比上一交易日大涨113个基点，创下2023年5月25日以来新高。今年以来，人民币对美元中间价已升值0.42%，较8月13日的年内低点7.1479已升值1.34%。人民币在岸和离岸汇率也已双双收复7.05关口。截至14:00，分别报7.0461和7.0477，离岸人民币汇率盘中升破7.04关口，最高涨至7.0396。

8月以来人民币升值速度加快

自7月25日以来，人民币汇率出现反弹，进入8月，升值速度有所加快。

数据显示，8月上半月，境内人民币汇率中间价在7.13~7.15窄幅波动，8月13日还创下年内新低7.1479比1；在岸即期汇率在8月1日至5日延续7月末的反弹态势，升破7.20，8月6日至15日则在7.14~7.19区间内窄幅震荡。下半月，中间价小幅走强，从7.1399升至7.1124；即期汇率在8月16日至28日期间从7.1611升至7.1260，8月29日、30日突然发力，收在7.0881，步入7.0时代。

8月全月，人民币汇率中间价升值0.3%，在岸即期汇率涨幅由上月0.6%扩大至1.9%。前8个月，中间价累计跌幅由前值0.7%降至0.4%，而在岸即期汇率累计升值了0.06%，收复年初以来失地。

美元走弱推动人民币汇率上涨

9月18日，美联储罕见首次降息50个基点，正式揭开了本轮降息周期的序幕。美元指数当日下跌0.3%至100.592，包括人民币在内的非美货币普遍出现上涨。

自9月18日起，人民币汇率一举突破7.10，到9月20日，中间价和在岸即期汇率分别升至7.0644、7.0552，离岸人民币汇率升至7.0417，三者均为2023年5月末以来新高，人民币汇率全面进入7.0时代。

数据显示，在岸人民币兑美元上周累计涨391个基点报7.0552，离岸人民币兑美元涨592个基点报7.0417，人民币对美元中间价累计调升386个基点。8月以来，人民币对美元即期汇率升值近2.4%，人民币对美元中间价升值近1%，同期，美元指数下跌了3.6%。

中银证券全球首席经济学家管涛指出，7月底本轮人民币汇率反弹启动以来，人民币汇率中间价于8月中旬还创年内新低，同时CFETS人民币汇率指数年内累计涨幅由7月24日的1.9%到8月30日降至0.5%，显示这轮反弹主要是市场驱动。

经济基本面对汇率构成内在支撑

除了外部因素，我国经济基本面也是影响人民币走势的关键因素。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，随着稳增长政策效果的逐步显现，还有新质生产力的持续较快发展，中国GDP增速有望保持在5.0%左右的水平，这会对人民币汇率构成内在支撑。

国家外汇管理局数据显示，我国跨境资金流动更趋稳定，境内外汇供求基本平衡。8月份，企业、个人等非银行部门跨境收支顺差153亿美元；同时，境内主体购汇节奏有所回落、结汇需求稳中有升，银行结售汇差额趋向均衡。在内外部环境持续改善的作用下，近期外汇市场预期更加平稳，市场交易保持理性有序。

国家外汇局有关负责人表示，未来我国外汇市场将继续保持平稳运行态势。从内部看，我国经济运行中的积极因素和有利条件不断积累，经济回升向好态势将持续巩固和增强。同时，我国外汇市场发展与改革持续推进，市场内在韧性提升，将继续发挥稳定市场预期和交易的积极作用。从外部看，随着欧美等发达经济体货币政策进入降息周期，国际金融市场环境有望进一步改善。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，美联储降息对中国经济影响偏正面。美联储降息，美元资产收益率下降，加上中国经济长期发展前景与目前人民币资产估值的吸引力，有望吸引全球资金流入，这对国内金融资产、经济发展均有利。同时，美联储降息也拓展了国内宽松政策空间，提振市场对短中期经济复苏信心。周茂华认为，随着国内经济稳步复苏，海外资金流入，外贸韧性与国际收支平衡，人民币汇率稳定基础更为坚实。

这波升值能回“6时代”吗？

中国人民大学重阳金融研究院院长王文认为，随着美联储年底前继续降息，今年人民币汇率重回“6时代”完全有可能。王文表示，人民币汇率未来肯定是被长期看好的。只要去欧美国家旅游、生活过的人都知道，人民币的购买力是被严重低估的。其中一个重要原因是，多年来西方舆论存在着对中国经济前期的严重偏见和误读。近年来，西方舆论高唱“中国见顶论”，与中国国内的预期不高产生共振，再次抑制着人民币汇率的上涨。近几周来，美国降息预期不断上涨，促使人民币国际需求的提升，自然产生了人民币汇率不可抑制的上涨，屡创近年来新高。王文觉得现在还远远不是人民币汇率的高点，毕竟2022年6月时还在6.3左右。他表示，乐观估计，随着美联储年底前降息的继续，今年人民币汇率重回“6时代”是完全有可能的。

也有机构持更加谨慎的看法。中信证券预计，未来出口企业集中结汇可能会加大短期汇率波动，人民币汇率有可能接近7.0。不过，年内人民币汇率趋势性突破7.0的概率不大。

中信证券研报对此给出了三方面理由。一是美联储虽然本次降息幅度大，但是给出的后续路径灵活稳健。议息会议后，市场对于美国经济“软着陆”的预期在提升。如果后续经济数据企稳，美元指数和美债利率的下行空间可能有限。二是短期内国内经济依然存在有效需求不足的问题。8月我国经济数据显示，生产端增速稳中有降，需求侧增速延续低迷，需求不足的影响可能逐渐向生产端传导。三是中国央行希望维护汇率稳定，过快升值和过快贬值可能都会存在一定风险。8月以来，随着人民币的升值，中间价、在岸价和离岸价基本实现“三价合一”，逆周期因子淡出，中信证券认为这可能代表汇率回到央行合意区间。人民币汇率如果升值过快可能不利于出口部门。尤其是在经过了2年多的贬值周期后，部分出口企业出于投机心理减少了外汇套保，当前对人民币升值的风险敞口暴露较多。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，人民币汇率当前主要受两个因素牵动：一方面是美元走势，这会造成人民币兑美元被动升值或贬值；另一方面是国内宏观经济走势，决定了人民币内在升值或贬值动能。

王青表示，从降息宣布后美股美债美元走势看，这次降息幅度符合市场预期。美联储降息后，对人民币汇率的影响主要通过美元走势来体现，而这又主要取决于接下来的降息节奏。如果美联储降息节奏较快，超出市场预期，美元指数有可能跌破100，人民币对美元汇价将向7.0方向靠拢，不排除短期内回到6字头的可能。反之，若降息节奏较缓，美元指数波动有限，人民币对美元汇价将保持基本稳定。