周末两天情绪持续发酵，明天我们很可能会迎来股市的第四个跳空高开，那么接下来的问题是，后市我们怎么操作？

在我们的知识星球，也有人打算杠杆资金进股市。

我们先来回顾下，近一个月以来我们的所有建议。在一个月前，我提示大家A股将在一个月内见底。

所以在最近的一个月，我多次提醒大家要在股市提前埋伏（虽然短期可能要忍受浮亏），然后9月中旬兑现该大盘见底的预判，见底之后，我们在9月24日迎来第一个放量上涨，随后我提示大家阳线不止一根。

于是在这之后又出现了两根大阳线，大盘已冲到接近3100点。所以到现在，大部分星球会员应该都是满仓盈利并坐轿待涨的状态。

那么接下去怎么操作，在此之前，我必须先跟大家讲述一下，股票的上涨确定性从何而来。然后由此理论出发，我们会给大家一个大致的操作建议。

股市投资的第一层获利含义，就是你投资一只股票，潜在含义就是获得这只股票未来所有现金流的总和。

比如说，某垄断央企经营很稳定，每年营收和利润都不变，其市值100亿，每年利润都有30亿，并把30亿中的10亿拿出来分红。也就是，分红值是其市值的10%。

也就是说，当你买下1万元的该企业股票，你每年可获得1000元分红，那么十年可以回本，十年后的分红，就是多出来的净收益。

如果你是抱着每年拿分红的想法去投资股票，你大概率不会被收割。这样的股票有没有呢？

有！

就是我两年前在知识星球给大家提示过的港股四大行，大致就是利润占市值1/3，然后分红占利润1/3，然后每年分红回报10%（按当时股价计算）。当市场认为10%很划算，甚至9%的回报也可以时，股价就会上涨11%（涨幅11%= 10%/9%-1）。

然后，我们再来看股市投资的第二层获利含义，也就是它的升级版。

就是假如有一只股票，当年分红回报只有3%，并且每年利润增长20%（也就是分红每年上涨20%），那么，如果你现在买入该股票，在7年之后，其分红回报相比今天的买入价，也将达到10%。

这时，10%的分红回报，称为预期分红回报。并且，当7年后兑现了10%的分红回报后，如果我预期该公司利润能继续以20%的速度增长，那么再过6年，分红回报相比我最早的买入价格，将超过30%。

换个说法，如果市场认为预期分红回报的合理值是10%，也就意味着，当下的股价，必须相对于我的买入价上涨3倍多，才能使得6年后的分红回报从30%降低为10%。

所以，当你面临3%股息率但有20%增长的股票，和10%股息率但没有增长的股票。很明显，前者更划算。

当后者经过10年，用分红拿回了全部股价之时，前者股价已经涨了3倍。

说到这里，我想说的重点其实是，在股市投资里，最重要的两个指标，就是预期和增长。

只要你有增长，我宁可不要你的分红，因为我的获利，都会体现在股价的增长之上。比如说，巴菲特旗下的伯克希尔，从来不分红。所以增长全部体现在了股价之上。用巴菲特的话说，把利润分给你，你也做不到15%~20%的投资回报，那还不如我不分红，全部拿去做市值增长。

所以，对于股价来说，增长预期其实是已经被包含在股价当中的。也可以说是被price-in了。

当财报披露的增长不及投资者的预期，股价跌。反之，当增长超出预期，股价涨。

文章写到这里，股市的第一层和第二层获利含义，都说完了，看起来并不复杂，那么为什么大家在股市这么难获得盈利呢？

接下来就是我们要说的第三层获利含义，也就是收割！

收割依靠的，就是预期的不对称。而预期不对称的根源在于信息和认知的不对称。

比方说，现在你有一个郊区的房子，租金只有3000，但我因为在规划部门工作，我知道你的房子旁边要造地铁，所以租金会翻一倍到6000。所以我就可以按照你的3000的租金预期找你买房子。一旦规划被公开，房价涨一倍，也就实现了我对你的收割。

那么我要说的是什么呢？就是股市并不是赌场，股市的残酷性远超赌场。

在赌场，大家都不知道底牌，所以博弈是对等的。你的获胜概率是50%。而在股市，极有可能你不知道的信息对方知道，博弈不对等，所以你的获胜概率就只有10%。这也就造就了股市7亏2平1赚的格局。

所以，从这一点我们也可以引申出两个结论。

第一，在股市要坚守你的能力圈。如果你只懂得5%的知识，你就只能在这5%的圈子里反复交易。你出圈就是被收割。

第二，在某些领域，争取能获知对手盘不知道的确定性，并借此在交易中提升股市盈利的概率。

其中，第一条，是你要做的，你要对自己的能力有正确评估。第二条，是我要做的，我会提供给你大家不知道的信息，以便于你提升获胜概率。

就比如我一个月前说的大盘一个月见底，以及9.24第一根放量大涨大阳线之后，告诉你阳线不止一根。

当你们依据此信息大量在底部买入时并获得盈利时，就一定意味着等量的对手盘蒙受了低位的割肉和踏空。因为一买必然对应着一卖。

当然，这些都是基于大数据和模型给出的结论，它依据的是大概率押注，但大概率并非一定是100%的。

这背后的底层逻辑又是什么？

就是我虽然不知道到底发生了什么事，但有人知道，所以这些人的行为反映在股市上，就会体现在量价等技术指标之上。而我根据这些技术指标，大致就能判断出一个大概率的方向。

反过来说，如果你发现基本面和股价走势出现严重偏离，你可能会认为是市场犯错并打算借此进行套利。但更大的可能，其实是市场并没错而是你错了。因为你的对手盘掌握了你不知道的信息。

也就是你必须对市场保持敬畏。

好了，回过头来，基于以上叙述，我们现在可以讨论当下的股市了，为什么经济基本面几乎没有变化，但股市却大涨了。

因为预期！

也就是现在经济虽然没什么变化，但有人可能提前知道上面可能会有很多重磅的刺激，而这些刺激可能会导致企业营收利润触底反弹，进入增长轨道。所以他们要提前抢筹。

更进一步的说，也就是3季报之前的数据，对当下股市都不重要了。就比如昨天有人告诉我8月规上企业利润下滑的事，我告诉他这个完全不重要，因为现在的抢筹方，预期的是大刺激带来的营收利润增长。8月的数据只是大刺激之前的数据。

也就是说，现在市场完全交易的是大刺激预期。而不是依据过去的真实数据。

举一个过去的例子，就比如2022年一季度，房地产数据是全面下滑的，但股市的房地产板块的涨幅却在几十个行业里面排名第一。因为资本市场预期政策宽松后将导致房地产的触底反弹。结果后面地产反弹预期被市场打脸和证伪，于是房地产板块重回下跌趋势。

我的意思是，资本市场的预期也并不一定就对。

那么，针对当下市场对大刺激的预期，我们该采取什么方法应对？

现在确定性最高的区域和时间已过。

对于小白用户，如果你不懂股市，只是听我在星球的建议在底部满仓了筹码。那么，请遵循两点。

1 3000点上方只卖不买（也是我的策略）。如果你相信大刺激预期，你可以晚卖，如果你不相信大刺激能扭转经济，你可以更早一些逐步小幅减仓出货。

2 因为散户情绪高涨（XX的共识也是共识），如果这种情绪的作用能持续推升大盘，比如超过了3500，甚至接近4000，而你又较早减了仓，切不可把已卖掉的筹码买回来（99%的韭菜都会犯的错）。

对于经验者用户，你可以根据经验自由发挥，我的模型和监测会持续跟踪市场，当发现了确定性较高（也就是某一个方向概率很大）的情况，我会在星球及时发布通知。告诉你大数据的指向是什么，便于你减仓出逃。

不过，从9.27收盘的点位看，暂未出现这种下行的高确定性征兆。

对于那些错过在底部买入筹码的同学，如果你想买入，那我的建议是：

对于牛市，要信早信，晚信买单。如果你要买入，我建议不要满仓，而是一部分仓位介入（后续别再加仓），因为风控永远是第一位的。也就是如果大盘不幸再次下滑到3000点下方，你通过在底部的加仓，要确保可以把平均持仓价格做到3000点以下。这样长线你是亏不了的。

也就是，赚多赚少无所谓，但是绝对不能亏。你要赌经济刺激预期，就一定要做好风控。

预计明天大盘会开在3100~3200，但这部分区域是筹码套牢密集区，回本盘的抛压可能会对情绪高涨的新入资金进行压制。也就是多空博弈会很激烈，成交可能放出巨量。

剩下的，就边走边看吧。

最后说说楼市吧。下图是1990~2020的东京股市走势图。

也就是说，在1990到2005期间，在楼市持续下跌且无任何反弹的情况下，股市是有多次高抛低吸的机会的。我恰好在股市第一放量上涨前也在星球回答过此问题。

换句话说，对于楼市，如果你要投资，切记要更加谨慎。股市反弹并不一定代表楼市能反弹，至少从日本的例子看，确实是如此。

后记：

我个人的操作，也分享下，我在这一个月，在股市已经买入了太多的仓位，虽然我在星球回答问题说是满仓，但因为我去年卖房有大量现金。所以现在的持仓因为现金买入的关系，其实是已经超过了过去的杠杆持仓仓位的。也就是我会更倾向于把超配的仓位在未来先行卖出。

非超配的部分，就持股坐轿子吧。

大刺激的效果，其经济数据在两个月左右就会体现出来，到时候市场就会有基本面决定的方向（也就是前两个月大家都在赌预期）。但在此之前，会有无数资金盘会采用各种办法尽早确认刺激效果并提前交易。所以大家务必谨慎。

可想而知，这一轮的股市牛熊震荡，也必然加深所有参与者进一步的财富分化失控。

所以，在此过程中，我的数据模型如果监测到任何异常，也会及时通知到大家，让大家及时减仓出逃。