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美股“大妖股”熔断。

北京时间12月19日晚间，美股开盘后，三大指数集体反攻，截至23:00，道指涨0.62%，纳指涨0.66%，标普500指数涨0.6%。其中，“大妖股”Nukkleus盘初一度大涨超42%，随后股价巨震，并多次触及熔断，该股在此前两个交易日累计暴涨3554%。

数据方面，美国经济表现再超市场预期。美国经济分析局最新发布的报告显示，美国三季度实际GDP年化季环比终值3.1%，高于预期的2.8%，亦高于前值的2.8%。分析称，这份经济数据表明，美国经济实际上仍在强劲增长，美联储暗示2025年的降息步伐可能放缓，部分原因是近期经济数据超预期强劲。

当前，市场对美联储的降息预期变动仍是交易的核心主线。高盛最新发布的报告称，维持更鸽派的预期，预计明年3月、6月、9月将各降息一次，但需要注意的是，3月的降息需要更好的通胀数据或者更坏的就业数据支撑。

“大妖股”熔断

北京时间12月19日晚间，美股开盘后，三大指数集体反攻，截至23:00，道指涨0.62%，有望终结连续10个交易日录得下跌的抛售潮；纳指涨0.66%，标普500指数涨0.6%。

美股“科技七巨头”全线走强，截至23:00，特斯拉涨超2%，英伟达、谷歌、亚马逊、meta涨超1%，苹果、微软小幅上涨。

另外，美股“大妖股”Nukkleus盘初一度大涨超42%，随后股价迅速回落，并多次触及熔断，现跌14%。该股在此前两个交易日已累计暴涨3554%。

消息面上，Nukkleus宣布进行一项战略收购，标志着其进军国防板块。这家专注于加密货币市场的金融科技公司透露，已收购Star 26 Capital Inc.的51%控股权，后者持有RIMON的重要股份，而RIMON是以色列铁穹导弹防御系统的关键供应商。

中国资产方面，纳斯达克中国金龙指数涨0.4%，3倍做多富时中国ETF（YINN）大涨超3%，中国科技指数ETF（CQQQ）涨超2%，中概互联网指数ETF（KWEB）涨0.76%。

热门中概股中，理想大涨超4%，哔哩哔哩、极氪、蔚来涨2.2%，网易、小鹏汽车、富途控股、唯品会涨超1%，百度则跌超2%。此外，XChange暴涨148%，微美全息大涨22.9%。

美国经济超预期增长

得益于消费者支出和出口的强劲增长，美国第三季度经济增长速度快于预期。

12月19日，美国经济分析局最新发布的报告显示，美国三季度实际GDP年化季环比终值3.1%，高于预期的2.8%，亦高于前值的2.8%。

通胀方面，美国第三季度实际个人消费支出季率终值为3.7%，预估为3.6%，修正值为3.5%；美国三季度核心个人消费支出（PCE）物价指数年化季环比终值2.2%，高于预期的2.1%，前值为2.1%。美国11月PCE数据将于本周五公布。

最新的报告显示，消费者支出被上调至3.7%的增长率，这是自2023年初以来的最快增速，主要受到服务支出增加的推动。今年7月至9月期间，美国出口增长了9.6%，高于之前估计的7.5%。

分析称，这份经济数据表明，尽管预测者预计美国经济将逐步放缓，但该国经济实际上仍在强劲增长。报告发布前一天，美联储暗示2025年的降息步伐可能放缓，部分原因是近期经济数据超预期强劲，这一表态引发美国股市大幅下跌。

另外，美国劳工部公布的数据显示，美国12月14日当周首次申请失业救济人数22万人，低于预期的23万人，也低于前值24.2万人。截至12月7日当周，续请失业救济人数下降5000人至187万人。

当地时间12月18日，美联储主席鲍威尔称，美国劳动力市场的下行风险似乎已经减弱，政策制定者也正密切关注任何恶化迹象。美联储预计明年仅降息两次，低于9月份预测的四次。

美联储的变数

美联储的降息预期正在扰动全球金融市场。

上一交易日，受美联储“鹰派”言论冲击，道指、标普500指数均创下了自8月5日以来的最大单日跌幅。其中，道指连续第10个交易日下跌，这是自1974年10月连续11个交易日下跌以来的最长连跌纪录；标普500指数则经历了2001年以来跌幅最大的美联储议息日行情；美股“恐慌指数”VIX在昨夜一天内就暴涨了74%。

高盛分析师Jan Hatzius及其团队在最新发布的报告中称，美联储主席鲍威尔在12月18日新闻发布会上偏向“鸽派”，四次提到美联储政策仍“具有显著的限制性”，不赞同“联邦基金利率接近中性”这一观点。

高盛仍旧维持更鸽派的预期，预计明年3月、6月、9月将各降息一次，但需要注意的是，3月的降息需要更好的通胀数据或者更坏的就业数据支撑。

高盛预计，到明年3月，通胀数据预计将有所改善，劳动力市场不会进一步恶化。除了2025年的三次降息，美联储还将在2026年降息两次，在2027年降息一次，最终达到3.125%的利率。

市场担忧的另一风险点是，特朗普上任后，关税的不确定性或者未来美国征收高关税可能会限制美联储的降息空间。

鲍威尔透露，部分联邦公开市场委员会（FOMC）成员已开始对特朗普政策可能带来的影响进行初步评估。

他还特地提到了特朗普的关税计划，表示目前对其如何影响通胀下结论还为时尚早。

对于关税的潜在影响，鲍威尔引述2018年的分析作为参考基础，提到在特定情况下，央行或会对一次性价格变动采取不干预态度。

但高盛认为，预期中的关税并不一定会阻止降息，因为它们只会对核心PCE通胀带来一次性的推高，峰值在30—40个基点。并且，关税对利率的影响是双向的，例如2019年关税的影响反而促成了降息。

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