就在多少人都在疯狂关注和炒作AI概念的同时，一个冷门赛道却出现了罕见的逆势大爆发。

Wind数据显示，自9月以来，冰雪旅游指数已经增长超过100%。

12月16日，冰山冷热、雪人股份、大连圣亚等冰雪旅游概念股连收三个涨停板，晶雪节能在连续两个20CM之后盘中一度涨停封板，带动整个指数飙涨高达6.62%，在板块涨幅榜上遥遥领先。

长白山、大连圣亚早在今年年初作为东北冰雪经济的代表已经相继暴涨一轮，现在也迎来又一轮的接连涨停。其中，大连圣亚近三个月来股价增长超200%，创出历史新高。长白山近三月股价增幅也超过120。

拉长时间看，从2022年10月至今，长白山股价从2022年最低点的6.78元涨到今天最高的60.67元，仅两年间已然涨近8倍涨幅！

这种走势，完全不像是一个传统消费行业公司能走出来的。

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作为国家首批5A级景区，长白山得天独厚的温带山地生态与顶级冰雪资源，与阿尔卑斯山、北美落基山共同构成了“冰雪黄金纬度带”，并称“世界三大粉雪基地”。

坐拥最为优质的冰雪资源，长白山成为国内的滑雪和雪景胜地，长白山也成为国内冰雪旅游板块的龙头。

2023年，长白山总营收6.2亿元，同比增长218.73%，归母净利润1.38亿元，同比增长340.59%，也是亏损三年后转盈。对比2019年，长白山2023年的营收增长32.76%，归母净利润增长了84%。

截止2024年第三季度，长白山总营收5.95亿元，已完成去年全年营收的96%。叠加接下来的冰雪旅游旺季，今年营收超越去年已不用质疑了。

从业务上来看，长白山的核心业务实则为旅游客运业务，拥有长白山三个景区道路运输独家经营权，提供游客运输、旅游车辆租赁、停车场管理等业务。

也是因此，长白山营收当中八成来源于景区运营，新开发的长白山温泉酒店在整体营收中占比也已经逐渐上升至20%左右。

而位于东北三省的另一大旅游龙头企业大连圣亚，则是在哈尔滨拥有众多景区，包括哈尔滨极地公园海洋馆、哈尔滨极地公园极地馆等。

2023年全年，大连圣亚营收4.68亿，同比增长197.75%，归母净利润也达到3437万元，经历三年亏损后转盈。对比2019年来看，大连圣亚的营收也增长47%。

同样，大连圣亚最新财报显示，2024年第三季度，大连圣亚累计营收4.27亿元，同样也已接近去年全年营收。

然而对比上市之初，长白山的营收涨幅则不太尽如人意。

长白山于2014年上市，这一年营收为2.93亿元，净利润为7969万元，对比2023年业绩，也即是过去十年间，长白山营收和净利润均只增长不到一倍，增长幅度相当有限。

2002年就上市的大连圣亚情况也类似，近10年间营收涨幅甚至不到60%，净利润甚至有所下降。

与业绩的缓慢增长对应的是，在今年接连的涨势之下，大连圣亚和长白山市值均已超过百亿。

目前为止，大连圣亚最新市盈率已经超过245，长白山最新的市盈率也达到了109，而旅游及景区行业平均市盈率仅为 44.24。

显然，这两家公司的估值已经远远高出行业平均水平。

与超高市盈率相对的是，长白山和大连圣亚业务的局限。目前，两家公司的业务均只局限于东北地区，且业务内容较为单一，很难有新的增长点，业绩天花板也相当显而易见。

一旦市场回归理性，又或者盈利不达预期，股价也很容易随之暴跌。

也是因此，尽管近两年来长白山及大连圣亚均涨势强劲，但很难不注意到，公司股价每逢冰雪季大涨，冰雪季结束后也会迎来急跌。

2022年底开始，长白山股价在一个月内上涨近200%，却又在半个月内跌去大半涨幅，相比行情开始前仅上涨60%；大连圣亚在此期间涨幅也近100%，行情结束后股价也大幅下跌，最后反而下跌近30%，股价波动均较为剧烈。

而长白山和大连圣亚的行情和现实中的冰雪旅游旺季也相当吻合。

从历年数据来看，北方冰雪游旺季基本从12月份开始，一直到第二年的2月底结束，时间不超过3个月，属于 “一季游”，冰雪旅游产业的热度也随之起伏。

因此，尽管近两年来冰雪经济逐渐兴起，但似乎仍旧难以摆脱行业“季节性”的特性。

那么相比以前，今年到底有什么不一样？

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今年的冰雪旅游，同样是随着各地特别是东北地区，早早进入雪季而逐渐火热。

同程旅行数据显示，随着黑龙江、吉林、新疆率先进入雪季，11月以来平台上冰雪游相关搜索热度环比增长超过3倍。

但相比之前，今年的冰雪效应显然更加来势汹汹。

这很大程度是由于，11月以来，关于冰雪经济的相关政策接连不断出台。

11月份，《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》中提出，到2027年我国冰雪经济总规模将达到1.2万亿元；2030年我国冰雪经济总规模将达到1.5万亿元，未来国内冰雪经济有望迎来持续增长。

国家发改委社会发展司相关负责人也在国新办发布会上表示，推动冰雪“冷资源”转化为“热产业”，对拉动内需、促进就业、扩大消费等方面有积极作用。

在刚刚举行的中央经济工作会议中也指出，要积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济。其中，单独提出了冰雪经济。

种种政策的倾斜下，冰雪旅游行业今年可谓烈火烹油。

12月以来，东北三省接连出台政策，推动冰雪运动发展。

12月4日，黑龙江省政府办公厅印发《黑龙江省关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的实施方案》。

12月12日，吉林省也印发了《关于推动冰雪经济高质量发展的实施意见》，还计划向冰雪消费者发放3000万元冰雪消费券，来激活全省冰雪消费市场。

除了天然冰雪资源较为集中的东北三省，近年来，冰雪经济的影响也正在不断扩大。

自2015 年北京冬奥会申办成功后，冰雪产业发展已经开始受到政策高度关注。2016年以来，官方接连出台系列政策促冰雪运动及冰雪经济发展。

自2016年官方发文以来，冰雪产业相关重资产项目获得大规模投资且逐年增长，2023年核心重资产项目投资金额1220亿元，同比增长10.9%。

近年来，多地室内大型滑雪场也纷纷投入使用，今年10月，武汉甘露山室内滑雪场投入使用，2025年10月，深圳华发冰雪世界的全球最大室内滑雪场也将开始运营。

在冰雪项目投资的增长背后，是民众热情的不断攀升。

北京冬奥会以后，冰雪运动和冰雪旅游逐渐走入大众视野。2022年，全国冰雪运动参与人数达到3.46亿人，居民参与率达24.56%。

2023年年末，哈尔滨的爆火，又再一次将大众对于冰雪旅游的热情点燃。

而今年以来，随着政策纷纷出台，叠加上即将在哈尔滨举办的第九届亚洲冬季运动会，冰雪经济又迎来大量关注。

2023至2024冰雪季，我国冰雪休闲旅游人数已经超过3.85亿人次，预计2024至2025冰雪季有望突破5亿人次。

而放眼整个社会，冰雪旅游兴起的背后，是消费者休闲需求大于商旅需求，服务消费复苏好于商品消费复苏的整体环境。

冰雪经济具有产业链条长、导流效应大、社会效益高的特点。

由于雪场地理位置一般远离市区，相比雪场门票，交通、住宿以及雪票，才是冰雪旅游中的花费大头，且价格不菲，导致冰雪旅游客单价较高，放大效应较为显著。

因此，面临经济弱复苏和CPI承压的大环境，推动冰雪经济的增长是一种必然。

而推动冰雪产业成为扩大内需的新增长点，不止能够带动冰雪旅游的发展，整个链条上的各类企业，以及冰雪运动相关装备、运动服饰等领域均能得到带动。

相比国外，国内目前的冰雪产业仍处于发展初期，尽管冰雪旅游参与人数逐年增长，但冰雪产业在投资规模、相关装备器材以及后续的文化产品等方面仍有不足，在整个冰雪产业上下游之间，仍有较大发展空间。

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中央经济工作会议的强调，让冰雪经济在二级市场上盛况空前。

而在大连圣亚、冰山冷热及雪人股份的股价上涨过程中，也很容易发现，有多位游资和机构出现在龙虎榜上，带动了部分市场情绪。

不过相比去年主要聚焦于冰雪旅游相关企业，今年的冰山冷热、雪人股份、晶雪节能、冰轮环境，均为制冷设备制造商或冰雪赛事设施制造商，给予了投资者更多选择。

但值得注意的是，冰雪经济的季节性仍然存在，冰雪产业链上下游仍未获得明显的业绩提振，仍要审慎观察，注意风险。