超预期降息。

当地时间12月12日，瑞士央行宣布下调政策利率50个基点至0.50%，为年内连续第四次降息。

值得注意的是，此前，市场普遍预期瑞士央行将降息25个基点。同时，这也是瑞士央行自2015年1月紧急降息以来最大幅度的降息。

为何降息？

根据瑞士央行发布的公告，降息主要是因为潜在的通胀压力再次下降。但瑞士央行将继续密切关注形势，并在必要时调整货币政策，以确保通胀在中期内保持在与价格稳定相一致的范围内。

据介绍，自上次降息以来，通货膨胀率再次低于预期。瑞士CPI同比上涨幅度从8月份的1.1%下降到11月份的0.7%，包括商品和服务的价格涨幅都有所回落。

对于未来通胀的走势，瑞士央行预测，如果维持当前0.5%的利率，2024年全年的通货膨胀率为1.1%，2025年为0.3%，2026年为0.8%。

瑞士央行表示，2024年第三季度全球经济增长温和，多个国家的通货膨胀率再次接近央行的目标，因此各主要经济体央行下调了政策利率。未来几个季度，国外潜在的通胀压力可能会逐渐缓解。与此同时，全球增长的温和步伐应该继续下去。

但瑞士央行仍然认为全球经济前景具有不确定性。该行认为，美国经济政策的未来走向仍然不确定，欧洲的政治不确定性也在上升。此外，地缘政治紧张局势可能导致全球经济活动发展减弱。同样，不能排除一些国家的通货膨胀出现反弹。

对于国内经济，瑞士央行表示，第三季度瑞士的国内生产总值增长幅度不大。虽然服务业的增长再次有所增强，但制造业的附加值有所下降。失业率进一步小幅上升，整体产能利用率正常。瑞士央行表示，得益于近几个季度货币政策的放松，明年的经济增长应该会有所回升，预计今年全年国内生产总值将增长约1%。

瑞士央行行长施莱格尔表示，我们可以容忍通胀暂时低于0—2%的目标范围，如果货币政策需要进一步放松，降息仍是主要工具；瑞士央行仍愿意在必要时干预外汇市场。施莱格尔还表示，我们的主要工具是政策利率，通过它我们可以影响经济和汇率。

此外，施莱格尔还表示，瑞士央行并不喜欢负利率，但负利率确实有效；如有必要将再次使用负利率政策；瑞士央行可以在季度会议之间决定政策。

金融市场总体稳定

数据显示，本次降息是自今年3月瑞士央行开启降息周期以来，连续第四次下调政策利率。今年3月，瑞士央行将利率下调了25个基点至1.50%。随后，该行在6月和9月分别降息25个基点。

在本次议息会议之前，根据路透调查显示，超过85%的受访经济学家原本预计降息幅度为25个基点，但市场对降息幅度会达到50个基点也有所预期。

瑞士央行大幅降息50个基点后，瑞士法郎兑美元跳水。事实上，自9月以来，瑞士央行通过降息抑制瑞士法郎升值的效果明显。瑞士法郎兑美元自9月1.194持续下跌，目前为1.1265。

瑞士股市同样受到降息刺激，SMI指数一度上涨超过1%，但目前已回吐全部涨幅。今年以来，瑞士股市震荡上涨，SMI指数年内涨幅为5.48%。

除了瑞士央行，澳洲联储、加拿大央行和欧洲央行都将在近期举行年内最后一次议息会议。但由于美联储尚未做出决定，美国CPI报告也将至关重要。

根据美国劳工部12日发布数据，美国11月消费者价格指数(CPI)同比上涨2.7%；环比增长0.3%，涨幅较10月扩大0.1个百分点。美国11月的通胀数据基本符合市场预期，这也让下周美联储货币政策会议后进一步降息的市场预期抬升。

“最新的通胀数据可能会让美联储对降息更加谨慎。”彭博新闻社称，尽管11月通胀数据符合预期，投资者仍普遍预计美联储下周将降息25个基点。持续的价格压力可能促使美联储在2025年采取更为克制的降息步骤。

自今年9月以来，美联储已连续两次降息。目前，美国经济通胀下降速度慢于预期，而劳动力市场依然保持韧性。美联储主席鲍威尔近期已公开表示，他们愿意放缓降息的政策步伐。