（观察者网讯）今年以来，由于A股不少上市公司估值处于中位线下方，公司股票回购增持热情持续高涨。截至2月19日晚间的龙年两个工作日里，就有196家A股上市公司发布回购相关公告，通过回购股票实现实施股权激励或员工持股计划，或是市值管理。

据同花顺iFinD数据显示，今年以来，截至2月19日，共有638家A股公司发布643单回购计划，回购金额上限合计739.7亿元。作为对比，2023年A股发布726单回购计划，2024年已发布的回购计划数达去年全年的88.57%。

A股估值处于历史低位，大额回购频现

经过年前的极端行情之后，A股估值整体处于历史地位，显著低于2010年以来均值。

万得全A当前PE(TTM)估值低于2010年以来的均值 图片来源：光大证券研究所

受低估值影响，年后推出回购计划的公司中，拟回购金额过亿的企业共有33家，回购金额上限最高的3家企业分别为万业企业（600641）、华勤技术（603296）和江西铜业（600362）。

其中万业企业于2月18日晚间的公告显示，公司拟回购部分公司股份，回购资金总额不低于人民币2.5亿元（含）且不超过人民币5.0亿元（含），具体回购资金总额以回购期满时实际回购股份使用的资金总额为准。拟回购价格不超过人民币19.90元/股（含），拟回购资金来源为公司自有资金。根据公司披露，本次回购用途在于为维护公司价值及股东权益，公司所回购股份将按照有关规定用于后续出售。

华勤技术同日发布公告表示，将回购股份用于实施股权激励或员工持股计划。根据计划拟回购资金总额不低于人民币3亿元（含）且不超过人民币4亿元，拟回购价格不超过人民币98.87元/股。

2月19日江西铜业晚间发布公告称，董事会通过议案，公司拟以自有资金通过集中竞价方式回购公司股份，拟回购1.5亿元到3亿元，以推进公司股价与内在价值相匹配。本次回购股份的目的系为维护公司价值及股东权益所需，回购价格不超过人民币26元/股（含）。

事实上，由于近期A股整体估值偏低，今年以来，大额回购频现。在2024年开年以来的643单回购计划中，共有286单回购金额上限超过（含）1亿元，占比超过四成。其中10家公司回购金额上限超过10亿元，九安医疗、凯莱英、韦尔股份均更是推出了最高12亿元的回购计划。

政策引导股市基本面恢复，股票回购增强投资者信心

本轮股市回购案快速增加，除了A股已经进入低估值区间外，监管部门的鼓励也是不可或缺的一部分。

2023年12月15日，证监会发布《上市公司股份回购规则》，提高回购便利度，在降低"护盘式回购"条件方面，新规将回购触发条件"连续20个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达到30%"调整为"累计达到20%"，并新增"股票收盘价格低于最近一年最高收盘价格50%"的触发条件。此外，新规取消了禁止回购窗口期的规定；适度放宽上市公司回购条件，由"上市满一年"调整为"上市满六个月"等。

今年1月22日，国务院常务会议上提出要"大力提升上市公司质量和投资价值"。随后在1月24日，国务院国资委表示，将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。国资委还特别指出：引导中央企业负责人更加关注、重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。

同日，证监会副主席王建军在接受媒体采访时也表示："要大力提升上市公司质量。上市公司质量突出体现在给投资者的回报上"。并称证监会"将进一步完善上市公司质量评价标准，突出回报要求，大力推进上市公司通过回购注销、加大分红等方式，更好回报投资者。"

相关政策导向信号显著刺激了股市回购热情。据《中国证券报》的不完全统计，年初至今，约有13家公司发布了相关公告，其中绝大部分为"用于注销并减少公司注册资本"。《证券日报》统计则显示，2月份以来，约20家上市公司在回购计划中提及"连续二十个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达到20%"，10家公司提及"公司当前股价目前已低于最近一年股票最高收盘价格的50%"。A股市场中超300家公司发布"提质增效重回报"或"质量回报双提升"行动方案。

以投资者为本，回购叠加增持促进股市投资价值回归

除股票回购以外，近期基于对公司未来发展前景的信心及对公司长期投资价值的认可，不少公司重要股东也频频发出股票增持信号，向股市释放对企业长期向好发展的坚定信心。

据不完全统计，截至2月19日，2024年以来已有444家上市公司获重要股东增持。中国移动、海康威视等多家龙头公司的重要股东累计增持金额超1亿元。

其中海康威视1月17日公告称，公司控股股东中电海康一致行动人电科投资于1月16日通过深交所交易系统以集中竞价交易方式增持公司股份131.99万股，增持金额为4036.38万元。这是继1月初海康威视获中电海康增持2亿元后，再次获得控股股东方面的支持。

值得注意的是，就在龙年开年后，中国化学、亚盛集团、长华化学、正和生态、盈康生命等多家上市公司就披露了新一轮重要股东或核心高管的增持计划。

其中中国化学在2月19日宣布，公司控股股东中国化学工程的一致行动人国化投资集团有限公司拟自公告披露之日起12个月内增持公司股份，增持总金额不低于2亿元、不超过4亿元。公司表示，此次增持计划不设定价格区间，资金来源为国化公司自有资金及自筹资金。

此外，威海广泰、王府井、春晖智控等多家公司发布了控股股东、实际控制人承诺未来一定时期不减持股份的公告。

对此，中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力认为，通过回购，上市公司可向市场传递出积极信号，表明管理层认为公司股票被低估，同时也有助于提升股东持股信心和公司市场形象。这种积极行为对稳定市场情绪、提振投资者信心具有重要作用，而重要股东密集增持也对公司本身以及二级市场有着积极意义。